Verdeeld slot van de week

24-05-2015

Het was een wisselvalige week. Wel een week met records voor de S&P 500 en de Dow-Jones, maar aan het einde van de week zagen we de Dow-Jones in de min sluiten voor de week. De Dow-Jones verloor 0,22% lager. De S&P 500 won 0,16% en ook de Nasdaq kon in de plus sluiten.

Vorige week maakte wij een punt dat we de beurzen niet verder zouden zien stijgen. Althans niet veel. Het merendeel van de analisten hadden het idee, dat als we door de 2.120 punten van de S&P 500 heen zouden breken, we snel verder zouden stijgen. Beiden gebeurde dus niet. De S&P 500 brak inderdaad door de 1,120 punten heen, maar wilde niet echt verder omhoog springen. Iets wat meestal wel gebeurd als een technische weerstand na lange tijd wordt doorbroken. De beurzen zitten dus nog steeds op een tweesprong. Gaan we nu wel omhoog? Of gaan we dalen, nu dat we eindelijk door de technische weerstand heen zijn gebroken? Dit is de vraag die ons voorlopig bezig zal gaan houden. Wij denken dat de beurzen moeite zullen hebben om in de komende drie maanden de weg omhoog te vinden. De reden is dat we moeten wachten op de nieuwe kwartaalcijfers. Met de laatste kwartaalcijfers zijn de beurzen iets te enthousiast omhoog gegaan. De wisselende macro economische cijfers wijzen ons niet naar hogere koersen. Dus met beurzen vlak bij records, lijkt het ons logisch dat de beurzen gas terug nemen. In de afgelopen paar maanden zagen we dat de beurzen eigenlijk niet veel veranderden. We bleven hangen tussen 2.040 en 2.120 punten in de S&P 500. Ook de Dow-Jones bleef redelijk hangen, evenals de Nasdaq. Wat wel goed bewoog was de koers van de dollar en de prijs van olie. Een lagere dollarkoers en een hogere olieprijs zorgden voor een positieve stimulans voor de beurzen. Maar nu de dollar langzaam weer een kracht aan het winnen is, is de kans groot dat de olieprijs een tijdelijke correctie in gaat. Als deze twee stimulansen weg vallen, krijgen de beurzen het moeilijk om de weg omhoog te vervolgen. Want er zijn nu nog weinig berichten die de beurzen omhoog kunnen duwen. Verder is nog de situatie in Griekenland van belang. Het nieuws uit de Oekraïne is opgedroogd. Zolang dit zo blijft, is ook hier geen richtinggevend nieuws te verwachten. Ons idee en die van vele strategen is dat we in het eind derde en het vierde kwartaal weer groei zullen zien in de Amerikaanse economie. Dit zal ervoor zorgen dat de beurzen nieuwe records gaan vestigen. Maar in de tussentijd denken wij dus dat de beurzen wat terug kunnen. Niet veel, hooguit een procent of 5. Natuurlijk kan het meer of minder zijn. Maar een echte crash zien we niet snel komen. Of er moeten dramatische ontwikkelingen komen. Die zien we gelukkig niet. Wellicht zien we dit verkeerd en kabbelen de beurzen vrolijk naar boven. Maar de kans hierop lijkt ons kleiner. Het is dus niet een goed idee om alles te verkopen en langs de lijn te gaan zitten. Maar een paar zekerheden inbouwen kan geen kwaad. De meeste oliefondsen hebben een mooie stijging laten zien. Dus daar wat geld vrij maken, lijkt ons een prima plan. Als de olieprijs weer daalt richting de $50, zou het weer een prima moment kunnen zijn om in te stappen. Maar laten we eerst maar eens zien of dat daadwerkelijk gaat gebeuren. Op dit moment is ons advies, heb geduld om te zien wat er gaat gebeuren. Wellicht is er volgende week meer duidelijkheid.