week van 10 juni

10-06-2019

FED put.

In de afgelopen periode was het Jantje lacht, Jantje huilt. Maar in dit geval net andersom. De beurzen hadden er zin in. De kans is dat dit de komende week zal doorzetten. Zondag werd bekend dat Mexico en Amerika een overeenkomst hebben omtrent de stroom van mensen die de grens van deze twee landen willen oversteken. Maar even terug naar de afgelopen week. De drie grote indexen konden de week in de plus afsluiten. De Nasdaq steeg 3,9% voor de week. De S&P 500 steeg voor dezelfde periode met 4,4%. Dat is de beste week sinds november vorig jaar. De Dow-Jones sloot de week af met een winst van 4,7%.

 

Wat de markten stimuleerden, waren de macro-economische cijfers. Dat zijn de cijfers die melden hoe het met de economie is gesteld. In dit geval was het “slecht” nieuws, is goed nieuws. De groei cijfers in Amerika lopen terug, ten opzichte van eerdere periodes. De vraag is nu is dit erg? In de afgelopen jaren hebben we bijna maandelijks een groei gezien van alle belangrijke economische cijfers in Amerika. Soms zelfs met grote stappen. De werkeloosheid is niet meer zo laag geweest sinds de oorlog in Korea. De bedrijfscijfers zijn kwartaal na kwartaal gestegen. De inflatie liep tot voor kort niet op en blijft ook binnen de grens die de FED hanteert. Vrijdag kwam het aantal nieuwe banen cijfer naar buiten en die viel tegen. Er waren maar 75.000 nieuwe banen bij gekomen terwijl er rekening was gehouden met meer dan 100.000 nieuwe banen. Toch stegen de beurzen. De reden is dat de markten ervan uit gaan dat er een FED put in de markt ligt. Wat men hiermee bedoeld is dat de FED zal inspringen als de komende paar cijfers slecht zullen zijn. Of laten we het anders zeggen, minder goed dan verwacht. Sommige analisten gaan er al vanuit dat de FED de rente dit jaar met 0,75% gaat verlagen. Even voor de goede orde, dat zijn dezelfde analisten die in december nog dachten dat de FED de rente met 0,5% in 2019 zou gaan verhogen! Zoals u begrijpt geloven wij deze analisten wat minder dan voorheen. Dat de FED zal ingrijpen bij een ommekeer van de economie, dat is duidelijk. Dat hoort bij hun taak om de dollar te beschermen. Maar wat NIET tot hun taak behoord is een langzaam groeiende economie te stimuleren. Pas bij krimp of het tegenovergestelde, inflatie dient men in actie te komen. De FED heeft in de afgelopen paar jaar de rente juist verhoogd om in tijden van nood, weer de rente te kunnen verlagen. Maar zolang er groei is, zien wij de FED niet opeens de rente verlagen, laat staan drie keer dit jaar. Of er moet een duidelijke krimp van de economie komen. In de jaren van Trump hebben we gezien dat het goed ging met de economie van Amerika. De groei was fors, dus dat de groei na verloop van tijd afneemt, lijkt ons heel normaal. Maar om daar meteen een rente verlaging aan te koppelen gaat ons wat ver. We zijn blij met de stijgingen van de afgelopen week. Die zien we graag doorzetten. Maar liever omdat er een akkoord komt tussen China en Amerika zoals dat nu gebeurd is tussen Mexico en Amerika. Groei is groei. Hoe klein die ook is, maar met kleine stappen komen we ook waar we wezen willen. We zien de beurzen nog steeds verder stijgen en we denken dat we ook weer naar nieuwe records gaan. Maar wij denken niet dat dit komt omdat de FED de rente agressief verlaagt, maar meer omdat er een groei is van de wereld economie. Trump zal graag een akkoord hebben met China, voordat de verkiezingen komen. Zijn succes hangt af van de aandelen markten. Dus zal hij er alles aan doen om de economie van Amerika verder te laten groeien. Dus in plaats van een FED put, denken wij meer aan een Trump put.