week van 2 december

2-12-2019

Een kleine pauze voor de boeg?

De afgelopen week was in Amerika een korte handelsweek. Op donderdag waren de beurzen gesloten in Amerika in verband met “Thanksgiving”. Op vrijdag sloten de beurzen om 13.00 uur. Tot en met woensdag hadden de beurzen er zin in. Op woensdag sloten de grote drie indexen op record standen. De Dow-Jones sloot op een stand van 28.164. De S&P 500 sloot op woensdag op 3.153,63 en de Nasdaq sloot op 8.705,17. Nieuwe record slot standen die naar verwachting gebroken gaan worden, voordat we 31 december gaan afsluiten. Op vrijdag hadden we een korte handelsdag, die geen winsten opleverden. De drie indexen sloten lager, bij lage omzetten.

 

Op vrijdag was de bekende “Black Friday”. Ondertussen een begrip, niet alleen in Amerika, maar bijna wereldwijd. De eerste indicatie vanuit Amerika is dat er een stuk meer is uitgegeven dan vorig jaar. Ook op Curaçao leek dat het geval. Tot “Cyber Monday” zullen de winkelbedrijven gevolgd gaan worden, om te zien of de motor van de Amerikaanse economie nog goed draait. Natuurlijk bedoelen we de Amerikaanse consument die geld blijft uitgeven aan spullen. Ondanks de verhoogde prijzen van artikelen welke uit China komen, blijft de consument consumeren. Deze dagen zijn belangrijke dagen voor de grootwinkelbedrijven. Maar zoals gezegd, de eerste tekenen wijzen op een goed uitgaven patroon. Dit kan ervoor zorgen dat de beurzen de weg naar boven snel weer vinden. De geschiedenis leert ons echter dat aan het begin van december de beurzen vaak in een kleine dip terecht komen, voordat de stijgingen verder plaats vinden. De dip welke wij verwachten is minder dan 5%, voordat we tot in januari of februari gaan stijgen. Een dip van 10% of meer ligt zeker niet in de verwachting op dit moment. In de komende week krijgen we weinig kwartaal cijfers, dus daar kijken we niet al te hard naar. Wel krijgen we veel macro economische cijfers vanuit Amerika. Dus cijfers die ons vertellen hoe de economie ervoor staat. We denken dat deze positief zullen zijn. Maar alle ogen blijven gericht op de onderhandelingen tussen Amerika en China. We zijn één tweet verwijderd van een daling of een mooie stijging. Dus dat is afwachten. Maar de onderliggende stromingen wijzen op verdere stijgingen na een eventuele pauze. Het lijkt erop dat iedereen toe is aan een (deel) oplossing. Op 15 december zouden er nieuwe maatregelen in werking treden, mocht er geen oplossing zijn of dat de heer Trump niet ingrijpt. Mochten we inderdaad voor die tijd een fase 1 overeenkomst krijgen, dan zullen de beurzen daar naar verwachting heel positief op reageren. Niet alleen in China en Amerika, maar wereldwijd. Het zou wel eens een ommekeer kunnen zijn voor de magere prestaties in de afgelopen jaren. De wereld economie zou wel eens een dus in de rug kunnen krijgen, waar we nog jaren lang plezier van kunnen beleven. Kortom we zijn optimistisch. Dat zien we ook terug op de obligatie markten. De rente loopt langzaam op. Dat is een goed teken. Men moet dus meer rente geven om investeerders aan te trekken om obligaties te kopen. Er lijkt een verandering te komen naar de behoefte van meer risico met daarbij een hoger rendement. In Duitsland moet men zelfs geld betalen om een obligatie te nemen. Zover is het in Amerika dus niet. Het rente tarief dat men ontvangt als men een 10 jaar obligatie koopt is momenteel rond de 1,77%. In Duitsland met men 0,36% betalen om een obligatie van 10 jaar aan te houden. Dus je verliest geld om een obligatie te kopen. Al is je verlies beperkt tot “maar: 0,36% per jaar. Ook de goudprijs zien we langzaam maar zeker dalen. Deze vluchthaven wordt langzaam goedkoper, omdat de beleggers weer meer in aandelen durven te beleggen. Wij blijven vol belegd, ondanks dat we een pauze verwachten. Die durven we wel onder ogen te zien. Wij denken dat het risico niet opweegt tegen het verkopen vaan onze posities om later op een lager niveau in te stappen.