week van 7 september

7-09-2020

Vakanties in Amerika voorbij en nu?

Vandaag (maandag) viert men in Amerika “Labor Day”. Traditiegetrouw is dit de laatste dag van de vakantie in Amerika en gaat men dinsdag weer aan het werk. In de afgelopen week zagen we wat er gebeurt als er weinig handelaren op de beurs zijn. Dan kunnen de uitslagen groot zijn. Op woensdag sloten zowel de S&P 500 als de Nasdaq op record standen. Maar aan het einde van de handel op vrijdag stonden alle drie de indexen fors lager dan de week ervoor. Op donderdag werd de stop uit de badkuip getrokken. De indexen gingen hard onderuit. Voor de week sloot de Dow-Jones 1.8% lager. De S&P 500 moest voor de week 2,3% inleveren. De Nasdaq was na weken de grootste stijger te zijn geweest het meeste inleveren. Deze index verloor 3.3% voor de week.

 

Op donderdag verloor de Nasdaq bijna 5% op een dag. We moeten terug naar juni willen we ook zo een grote daling op een dag zien. De koersen waren veel te ver naar boven doorgeschoten. Waarderingen waren en zijn nog steeds veel te hoog. Dus ondanks dat we een daling van ruim 3% in de Nasdaq index gezien hebben, denken wij niet dat we er al zijn qua daling. Maar dit jaar gedragen de indexen zich niet zoals dat in het verleden was. De particuliere beleggers hebben het beleggen overgenomen en zijn daghandelaren geworden. Men neemt dus per dag posities in en probeert deze dan weer snel te verkopen. Dat kan ervoor zorgen dat we wellicht dinsdag weer een herstel zien in de beurzen, want de strategie tot nu toe is, koop de daling. Dat heeft dit jaar tot nu toe goed uitgepakt. Maar wij zien nog steeds teveel beren op de weg. Natuurlijk zal de tijd het leren, maar beleggen is risico’s managen. De risico’s ondanks de daling van de afgelopen week zijn nog steeds te groot en vooral de technologie aandelen staan op ongekende hoogtes. Veel analisten verwachten een daling tussen de 10% en 15%. Ook wij denken dat zo een daling gezond voor de markten zou zijn, maar of het ook echt zover komt, is nog even de vraag. Op donderdag zagen we wat paniek, maar op vrijdag sloten de indexen fors hoger dan hun laagste stand. Men sloot wel in de min, maar die min was gedurende de dag een stuk lager. We zagen dat vooral de particuliere belegger weer aan het kopen sloeg. De instituten waren eigenlijk nergens te vinden. Wellicht zal er een sector rotatie plaats gaan vinden. Dat houdt in dat men de ene sector verkoopt en een andere sector terug koopt. Bijvoorbeeld men verkoopt de hoog staande technologie index en koopt de banken index. Met natuurlijk de onderliggende aandelen van die indexen. De Nasdaq is voornamelijk opgebouwd uit technologie bedrijven, dus deze index zou wel eens het minder goed kunnen gaan doen in de komende periode ten opzichte van bijvoorbeeld de S&P 500 of de Russell 2000. Veel nieuws staat er voor de komende periode niet op het programma. September staat bekend als de minst goede maand om in aandelen te beleggen. We komen dichterbij de verkiezingen in Amerika welke op 3 november worden gehouden. Dat zal de markten zeker gaan beïnvloeden. Maar het belangrijkste nieuws blijft voorlopig wat er met het virus gebeurt en wat dat met de wereldeconomie doet. Hier op Curaçao vergeten we het een beetje, maar het griepseizoen komt eraan. Dat betekend dat normaal gesproken meer mensen de griep krijgen, de vraag is nu voor iedereen, wat doet het Coronavirus in die omgeving. Wordt het erger en krijgen we echt een tweede golf of valt het mee en kan de wereldeconomie doorgaan met het herstellen? Zolang die vraag niet beantwoord is, zal de onzekerheid regeren. Iets waar de aandelen markten slecht tegen kunnen. We zien dat veel beleggers vooruit gekeken hebben naar het herstel van de economie. Maar hoe langer het duurt, des te minder kunnen we de hoge koersen verdedigen. Hoe lang houden de vliegtuig maatschappijen het vol om hun lease van hun vliegtuigen te betalen en hun personeel. Datzelfde geldt natuurlijk ook voor de cruise maatschappijen. De filmzalen, theaters, restaurants, hotels etc. Kortom we zijn er nog niet. Geduld is soms moeilijk, maar wel verstandig, zeker in het geval van onzekerheid!