week van 26 oktober

26-10-2020

Lauwe reacties op cijfers.

Twee weken geleden bleven we al dicht bij huis, maar in de afgelopen week veranderde daar niet veel in. Al zagen we op dagbasis grote uitslagen. Er is momenteel zoveel nieuws dat we van uur tot uur andere standen zien. Wat ons wel zorgen baart is dat we meestal goed hoger openen, om gedurende de dag weg te zakken. Dat is niet een teken dat de markten kracht hebben. De technische analisten hebben een lijn in het zand gezet voor de S&P 500. 3430 punten is een zachte lijn, de harde lijn is 3.400. Vrijdag sloot de S&P 500 op 3.465,39 punten. Genoeg punten van de bodem af, maar twee slechte dagen en we zakken eronder. Met nog maar zeven handelsdagen te gaan voor de verkiezingen is het geen tijd om een held te spelen. We hadden gehoopt op meer kracht in de markten, maar de zorgen nemen toe en dat zagen we in de indexen. Voor de week sloot de S&P 500 0,5% lager. De Dow-Jones verloor 0,95%. De Nasdaq moest 1,1% inleveren. De Russell 2000 deed het wel beter, met een stijging van 0,4%. Dit geeft de belegger moed! Maar dat is niet genoeg om nu fors aandelen te gaan kopen.

 

We zitten midden in het cijfer seizoen. Normaal gesproken is dit de tijd waar de beurzen vrolijk van worden en zeker als de cijfers over het algemeen beter zijn dan verwacht. Wat we tot nu toe gezien hebben, is dat de cijfers inderdaad beter zijn dan verwacht. Maar er zijn andere factoren die de beurzen meer bezig houden. Komt er nu wel of geen overeenkomst tussen de twee partijen in Amerika inzake het stimuleringspakket? De berichten hierover bepalen de beurzen van uur tot uur. Wij denken niet dat er een overeenkomst komt acht dagen voor de verkiezingen. Maar het houdt de beurs wel enorm bezig. Natuurlijk speelt de verkiezing in Amerika de beurzen parten. Volgende week woensdag is het zover. De opinie peilingen geven de heer Biden het voordeel, maar zijn voorsprong wordt wel kleiner. Wie het ook wordt, de hoop is dat het een duidelijke overwinning wordt, zodat we snel weer over kunnen gaan tot de orde van de dag. Mochten we een uitslag zien die heel klein in het voordeel van één partij is, dan zullen we wellicht moeten wachten op een hertelling. Dan zien wij dat de beurzen wellicht 5% of meer kunnen dalen, totdat er duidelijkheid is. Buiten de verkiezingen zien we het oplopende aantal Covid gevallen wereldwijd. Iets waar we al langer bang voor waren. Het griep seizoen barst nu pas echt los, de symptomen zijn voor griep en Covid voor een leek hetzelfde. Dus moeten we afwachten of de tweede golf en gold blijft, of dat het een tsunami gaat worden. We hopen dat we het laatste niet gaan meemaken, want dan zullen de regeringen niets anders kunnen doen dan bedrijven dwingen te sluiten. Wat natuurlijk ten koste gaat van de economische groei. Door deze drie problemen worden de kwartaal cijfers een beetje ondergesneeuwd. Normaal zien we dat oktober een bewegelijke maand is met in de geschiedenis een paar grote uitslagen naar beneden. Maar meestal door de steun van de kwartaal cijfers zien we de opmaak voor een einde jaar rally. Wij denken dat dit op zich laat wachten tot na de uitkomst van de verkiezingen. De ondertoon is goed, de bedrijven passen zich aan, de overheden en de centrale banken doen er van alles aan om de economieën op gang te brengen en te houden. Hopelijk hebben we volgende week duidelijkheid over de uitslag van de verkiezingen en komt daarmee ook duidelijkheid omtrent het stimuleringspakket voor Amerika. Zodra we die zekerheden hebben zien we de beurzen aan een eindsprint beginnen. Maar om daar nu een voorschot op te nemen, lijkt ons te voorbarig. In de tussenliggende periode kunnen de beurzen nog een flink stuk dalen. Maar we zijn wel voorbereid op welke uitkomst dan ook. We hebben een kooplijst van aandelen voor als de heer Trump wint, we hebben een kooplijst voor als de heer Biden wint en we hebben ons draaiboek klaar liggen voor als we onduidelijkheid krijgen over wie de winnaar is. Maar voor deze week blijven we geduld houden en volgen we de ontwikkelingen en passen hier en daar ons kooplijstje wat aan. Geduld is een schone zaak!