week van 11 januari

11-01-2021

Kwartaal cijfers komen eraan.

We zijn het jaar goed gestart. De beurzen hadden er wereldwijd zin in. De trend van het einde van vorig jaar zette door. Op vrijdag sloten de drie grote indexen in Amerika op record standen. De Dow-Jones, de S&P 500 en de Nasdaq konden op een record sluiten. De Russell 2000 moest op vrijdag wat in prijs terug, maar was voor de week wel de grootste stijger met een stijging van 5,9%. De Dow-Jones steeg 1,6% voor de week en de S&P 500 steeg 1,8%. De Nasdaq deed het nog beter, met een stijging van 2,4%. Het grootste nieuws was de overwinning in de senaat voor de Democraten in Amerika. Hierdoor hebben de Democraten de macht gekregen in zowel de senaat als in het huis van afgevaardigden. De heer Biden zal op 20 januari president van Amerika worden met beide huizen die hem steunen. Hierdoor zal hij zijn agenda makkelijk door kunnen duwen. Als eerste stap zal hij waarschijnlijk een groter pakket stimuleringsmaatregelen gaan afkondigen om zo de Amerikaanse economie weer op gang te helpen. Iets wat de beurzen prima vinden en dat zagen we ook terug in de stijgingen van de afgelopen week.

 

Het stimuleringspakket is nodig omdat Amerika gebukt gaat onder een nieuwe opleving van het Coronavirus. Dagelijks komen er nieuwe gevallen bij en ook het aantal doden stijgt naar record hoogtes per dag. Hierdoor komen er meer en meer maatregelen om het virus onder controle te krijgen, wat meestal inhoud dat winkels dicht moeten en mensen vanuit huis moeten gaan werken. We zien ook het aantal aanvragen voor een uitkering toenemen. In de afgelopen weken zijn de beurzen fors gestegen, naar onzes inziens veel te ver. We zien dat veel speculatieve waarden door het dak zijn gegaan. Tesla sluit dag op dag op een nieuw record. Bitcoin steeg boven de $42.000. Dat was meer dan een verdubbeling in een week tijd. En zo zijn er nogal wat speculatieve aandelen die de pan uit rezen. Wij hebben het idee dat de beurzen toe zijn aan een pauze. Niet dat we een daling verwachten die groter zal zijn dan 10%. Maar een daling tussen de 5% en 8% lijkt ons heel gezond. Vrijdag komen de eerste banken met hun cijfers naar buiten. Dit is vaak een goede graadmeter om te zien hoe het met de rest van de economie gaat. Men moet wel van hele hoge huizen komen, willen de beurzen fors door blijven stijgen. Voor de banken zijn we niet zo bang, maar wel voor de bedrijven die de koplopers waren in de afgelopen weken. Hun waarderingen zijn momenteel veel te hoog. Dus een pauze of daling zal de beurzen zeker goed doen. Dat de Democraten nu aan de macht zijn, is volgens ons al in de koersen verwerkt. Dat we in de tweede helft van dit jaar een goed vaccin hebben en dat deze bij een groot deel van de bevolking terecht is gekomen, is ook al in de koersen verwerkt. We hebben een katalysator nodig om verder te stijgen. Dat kunnen de kwartaal cijfers zijn. Maar als deze tegen vallen, dan zullen we het omgekeerde zien. Een Amerikaanse collega droeg dit weekend nog iets aan. Iets wat voor ons niet vaak een doorslag gevend iets is, maar wel vermeldenswaardig is. De S&P 500 sloot vrijdag op 3.824,68. De beurzen houden van ronde getallen. Dus dat is in dit geval 3.900. Mochten we dat deze week aantikken, maar niet goed doorbreken, dan kan dit wel eens de katalysator zijn voor dalingen, in plaats van stijgingen. Wij nemen dan ook momenteel liever wat winsten, dan dat we nu vol belegd willen zijn. Vorig jaar hadden we in veel portefeuilles een verzekering gekocht. Deze hebben we nog bewust laten zitten, daar wij de stijgingen niet vertrouwden. We hadden wel een einde jaar rally verwacht, maar wisten niet hoe sterk deze zou zijn. We hopen dat we een verzekering nooit nodig hebben, maar zijn altijd blij dat we hem hebben als het nodig mocht zijn. Zoals geschreven, wij vinden de koersen te hoog, wat niet wil zeggen dat we een grote correctie gaan krijgen. Maar we hebben vorig jaar gezien, dat als de paniek toe slaat, de daling groter en sneller zijn dan de stijgingen. Wees dus voorzichtig in de komende paar weken. Mochten we inderdaad een daling zien, dan zullen wij zeker ons kooplijstje binnen handbereik houden.