week van 5 april

5-04-2021

Sector rotatie.

Het blijft moeilijk om te beleggen in deze maanden. Er is een stille correctie gaande, maar als we naar de indexen kijken, dan zien we hoge standen met links en rechts nieuwe record standen. Zo ook weer in de afgelopen week. We sloten donderdag met de S&P 500 op een nieuw record van 4.019,87 punten. Op maandag sloot de Dow-Jones ook op een recordstand van 33.171 punten. En ook de Nasdaq is maar een paar procent af van een nieuw slotrecord. Geen vuiltje aan de lucht toch? Maar als we kijken naar individuele aandelen, dan zien we een heel ander verhaal. Bijvoorbeeld Apple. Dit aandeel staat ruim 15% lager dan aan het begin van dit jaar. Amazon en Netflix staan rond de 10% lager en zo zijn er nog velen. Het zijn vooral de achterblijvers van de afgelopen jaren die de beurzen omhoog duwen. De olie- en banken sectoren doen het goed, ondanks dat de prijs van olie nu wat aan het dalen is. Ook de herstel aandelen doen het goed. Dit zijn de bedrijven die zullen profiteren als we weer vrij kunnen bewegen na de crisis. Denk aan luchtvaartmaatschappijen, restaurants en hotels. Voor de week sloot de Dow-Jones 0,2% hoger. De S&P 500 sloot donderdag op een nieuw slot record welke 1,1% hoger was dan de week ervoor. De Nasdaq was de grootste stijger, met een plus van 2,6%. Dit na weken dat de Nasdaq de slechtst presterende index was.

 

Meestal zien we dat een sector rotatie lang in het spel is. Maar in de afgelopen maanden zagen we dat het soms maar een paar dagen duurde, of het stokje werd weer overgedragen naar een andere sector. Soms duurde het niet eens dagen, maar uren. De twee grootste stromingen zijn momenteel de computer gestuurde handel en de handel door particulieren die zich laten beïnvloeden door wat men op forums leest. De grote beleggers blijven angstvallig langs de zijlijn staan. Vorige week zagen we het einde van het kwartaal. Dit gaat doorgaans gepaard met grote schommelingen omdat de professionele partijen snel nog aanpassingen maken in hun beleggingen om zo te laten zien dat men winnaars in hun portefeuilles hebben zitten. Dit noemt men “window dressing”. Maar zelfs dat was er in de afgelopen week niet. De grote beleggers durven niet grote aanpassingen te doen, omdat het speelveld zo snel veranderd. Veel vermogensbeheerders kijken met stijgende verbazing naar de markten. De weg van de minste weerstand is omhoog. Dit omdat de nieuwe regering in Amerika enorme uitgaven aan het doen is om de economie te stimuleren. Belastingen worden verhoogd en veel subsidies naar bedrijven worden stop gezet. Men geeft geld aan de consument en men wil de infrastructuur in Amerika gaan aanpakken met een enorme uitgave. Deze zal niet in een korte tijd gedaan worden, maar over meerdere jaren. De korte termijn beleggers zijn euforisch. Alleen maar goed nieuws voor de aandelenmarkten. Men kijkt momenteel totaal niet naar de verhogingen van de belastingen en andere maatregelen die de regering wil treffen om dit allemaal te bekostigen. Alleen de obligatiemarkten proberen dit in de koersen te verrekenen. Vandaar dat we de rente zien oplopen. Dat de heer Powell al verteld dat de rente verder kan gaan stijgen, zien de beurzen ook niet als probleem. Kortom, de enige weg is omhoog. Wij hebben al vaker gemeld dat dit ons laat terug denken aan de vooravond van de internet ballon die uiteindelijk klapte. Ook toen was er geen vuiltje aan de lucht. Maar net als toen zien we dat sommige aandelen emissies mislukte. Het beleggerssentiment was toen ook, net als nu ongekend hoog. De waarderingen rezen toen de pan uit, net als nu. Achteraf zag iedereen het aankomen, maar op dat moment kon het niet fout gaan, net als nu. Over twee weken komen de kwartaalcijfers naar buiten. Deze zullen in vergelijking met vorig jaar enorm goed zijn. De beurzen nemen daar alvast een voorproefje van. Maar wat als over 6 weken de meeste kwartaalcijfers zijn bekend gemaakt en we gaan over op de orde van de dag? De komende weken zullen met vallen en opstaan wel goed zijn, maar wij denken dat we in de 8e inning van een honkbal wedstrijd zijn. Laat u niet verassen door een plotselinge daling. Neem links en rechts winsten en neem maar een paar voorzichtige posities in. Uiteindelijk zal er een correctie komen, wat een mooi instap moment zal zijn. Zorg dat u cash heeft om dan in te stappen.