week van 9 augustus

9-08-2021

Verschuiving van aandacht.

Het was weer een week waarbij de beurzen de weg omhoog bleven volgen. De stapjes zijn klein, maar wel gestaag. Aan het einde van de week konden we zowel voor de Dow-Jones als bij de S&P 500 nieuwe slotrecord standen noteren. De Dow-Jones sloot op 35.208,51 en de S&P 500 sloot op 4.436,52. Voor de S&P 500 was dat de derde slotrecord in één week. Nog steeds kregen de aandelen wind in de zeilen door de kwartaal cijfers. Die waren onveranderd goed. Al komen er wel meer scheurtjes in het roze plaatje. Voor de week sloten de drie grootste Amerikaanse indexen in de plus. De Dow-Jones won 0,8% voor de week. De S&P 500 deed het iets beter met een stijging van 0,9%. De Nasdaq sloot met een winst van 1,1% voor de week.

 

Voor de komende week zien we nog een forse hoeveelheid kwartaal cijfers die bekend gemaakt gaan worden. Maar de namen die de hele index kan beïnvloeden zijn nu wel bijna allemaal geweest. Ook het volume neemt af. Vanaf volgende week wordt het stil vanuit die hoek en moeten we dus de richting gaan vinden door andere zaken. Voor de komende week zien we de beurzen nog verder oplopen. Tenminste, dit is de weg van de minste weerstand. De aandacht zal wel verlegd gaan worden van kwartaal cijfers naar macro economische cijfers. Het aantal mensen dat een baan vond in de afgelopen periode was hoger dan verwacht. Een goed teken natuurlijk, maar wel iets wat op inflatie kan gaan duiden. Het woord inflatie is iets wat we steeds vaker gebruiken. Tot drie maanden geleden sprak niemand over inflatie. Maar daar is een einde aan gekomen. In de komende week zien we een aantal cijfers naar buiten komen, die ons een beter plaatje geeft over hoe de economie van Amerika ervoor staat. De cijfers tot nu toe zijn zeer goed, zo goed dus dat het woord inflatie weer de kop op steekt. De FED had al aangekondigd dat men verwachte dat de inflatie zou gaan oplopen, maar dat dit maar tijdelijk zou zijn. Tijdelijk is alleen een relatief begrip. Want hoe lang is tijdelijk? Door de Covid crisis had het stelsel van centrale banken in Amerika (FED) een aantal maatregelen getroffen. Een lage basis rente, een steun programma en lossen criteria voor banken. Dit om de economie te steunen, buiten de stappen die de regering nog eens deed. We hebben ondertussen een wisseling van de regering gekregen en deze regering speelt voor Sinterklaas. Met nog meer steun. Hierdoor neemt de koopkracht toe en dat zorgt dus voor oplopende prijzen. Oplopende prijzen betekent inflatie. Het lijkt er niet op dat deze regering snel zal stoppen met Sinterklaas spelen. Hoe men dit gaat financieren is een groot vraagteken. Maar dat is een discussie voor een ander moment. De FED is een instituut dat zijn eigen koers vaart en niet afhankelijk is wie er de regering vormt. Men hoeft dus ook geen mensen tevreden te houden om zo weer herkozen te worden. De FED zal dus als eerste hun methode gaan aanpassen als men ziet dat het de verkeerde kant op gaat. Naar verwachting zal men als eerste de steunmaatregelen gaan veranderen. Momenteel koopt de FED $120 miljard per maand aan obligaties en aandelen op, om zo de rente laag te houden en daarmee de koersen op de beurzen op te stuwen. Hierdoor “sparen” de mensen meer via de beurzen, dan dat men spaart op een spaarrekening. Wil men niet beleggen, dan zal men het geld aanwenden om iets te kopen, want op de spaarrekening levert het toch niks op. Goed voor de bedrijven en goed voor de economie. Maar wij denken dat aan het einde van deze maand men op de rem gaat trappen. Niet voor een noodstop, maar meer om de snelheid er een beetje uit te halen. Pas als men helemaal geen steun meer geeft zal men het rente wapen inzetten om de economie af te remmen. Naar verwachting zal dit pas aan het einde van 2022 of het begin van 2023 gebeuren. Maar met de beurzen op recordstanden en met hoge koersen en een paar onzekerheden, is de kans groot dat de beurzen een pauze inlassen. Tot nu toe bestaat de pauze uit een langzame stijging, met soms een kleine daling. Het is een tijdje geleden dat we een 10% correctie gezien hebben. Terwijl we die meestal 2x per jaar zien. We zijn dus voorbereid dat dit kan gebeuren. Zoals we al vaker geschreven hebben, hebben we daar een katalysator voor nodig. Covid of inflatie kunnen die katalysator zijn. We houden beiden dus goed in de gaten. Want per saldo zijn we wel positief over de wereld economie. Die zien we de komende 3 tot 5 jaar verder groeien!