week van 8 november

8-11-2021

Perfecte uitkomst.

Afgelopen dinsdag en woensdag was de vergadering van de FED. Het stelsel van centrale banken in Amerika. De verwachting was dat men de steunmaatregelen zou gaan terug draaien. Dat is precies wat we kregen op woensdag. Meneer Powell maakte duidelijk dat de steunmaatregelen per maand met $15 miljard worden terug gedraaid. Dat betekent dat per juni 2022 de steunmaatregelen zoals we ze nu kennen ophouden te bestaan. Pas daarna zal men gaan kijken of er iets met de rente moet gaan gebeuren, lees verhoging. Dit was nieuws waar iedereen op hoopte en ook eigenlijk verwachte. Het deed de beurzen goed. Alle indexen konden voor de week hoger sluiten en op record standen. De Dow-Jones steeg voor de week met 1,4%. De S&P 500 steeg in dezelfde periode met 2% en de Nasdaq kon er 3,1% bijschrijven. Ook de kwartaalcijfers die uitkwamen, bleven goed, dus het sentiment is zeer positief. Tel daarbij op dat historisch gezien de maanden november en december goede maanden zijn en we hebben een recept voor een eindejaarrally.

 

De stortvloed van kwartaal cijfers zal nu gaan afnemen. Deze week is nog redelijk druk, maar het meeste hebben we wel gehad. Dus deze week nog kunnen de beurzen profiteren van betere cijfers dan verwacht. We zien dan ook geen reden om onze posities af te bouwen. Momenteel proberen we ruim 90% belegd te zijn. Hele grote stijgingen zien we niet in de komende weken, maar de beurzen zullen hopelijk langzaam maar zeker verder stijgen. Alleen de politiek en een plotselinge opleving van het Corona virus kan nog roet in het eten gooien. Maar daar gaan we niet van uit. Wat we in het afgelopen jaar gezien hebben, is dat beleggers bang zijn om de boot te missen. In beurs taal heet dit fenomeen FOMO, oftewel “fear of missing out”. Het lijkt erop dat dit fenomeen nog langer gaat duren. Naar ons idee kunnen de beurzen tot maart zeker doorstijgen. Dus de komende vijf maanden, voordat we ons zorgen gaan maken dat de koersen wellicht te hoog zijn opgelopen. Maar tot die tijd zullen we zien dat meer en meer beleggers de koersen omhoog willen drijven omdat men bang is de stijgingen te missen. Vaak is het zo dat als het vloed is, alle boten stijgen. Maar we zien toch wel dat dit niet zo is. Ondanks alle recordstanden zien we veel aandelen meer dan 30% lager staan dan hun recordstand van het afgelopen jaar. Gezien de snelle sector rotaties van het afgelopen jaar zal het ons niet verbazen dat deze achterblijvers een inhaalslag gaan maken. Mocht dat inderdaad gebeuren, dan kunnen de beurzen rustig verder stijgen, zonder dat de aandelen te ver doorschieten. Het is soms verbazingwekkend dat sommige goede aandelen de stijgingen niet meemaken, terwijl andere aandelen volgens de geldende maatstaven veel te duur zijn, maar nog steeds blijven stijgen. FOMO speelt hier een grote rol bij. Een aandeel dat onze aandacht heeft is PayPal. Dit aandeel is in een stijgende markt fors gedaald. Vandaag komt dit bedrijf met kwartaal cijfers en dan kunnen we zien of die daling terecht is. Onze zorgen zijn eigenlijk alleen de politiek. De huidige regering in Amerika speelt voor Sinterklaas en probeert iedereen wijs te maken dat alle uitgaves neutraal zijn. In andere woorden het kost niks, want het verdient zichzelf terug. Alle raadgevende organisaties spreken dit tegen, maar met de meerderheid in het huis van afgevaardigden en de senaat, kan de huidige regering veel maatregelen doorduwen. De problemen die dit met zich meebrengt worden snel onder tafel geveegd en desnoods geeft men de vorige regering de schuld. Wij maken ons zorgen dat dit gedrag wel eens als een boemerang de economie kan ontwrichten. Het is niet iets wat zich zal uiten in de komende paar weken, maar we zien al veel pijnpunten ontstaan uit eerdere beslissingen. Hierdoor zien we de inflatie hard oplopen. In de komende week krijgen we twee macro economische cijfers die zullen duidelijk maken of onze angst gegrond is. Al is dat zo, dan zal het nog wel even duren voordat de effecten op de beurzen zichtbaar zullen worden. Maar het is goed om dit alvast in de gaten te houden. Maar voor nu is de weg van de minste weerstand naar boven.