Einde van de daling in zicht?
Vorige week was bijna een kopie van de week ervoor. De afgelopen week stond in het teken van de Federal Reserve (FED). Dit stelsel van centrale banken in Amerika kwam woensdag voor de laatste keer bijeen deze maand en men verhoogde de rente met 0,75% zoals verwacht naar een niveau van 3,25%. Tot zover geen probleem. De indexen stegen meteen op het nieuws om twee uur. Om half drie nam de voorzitter van de FED het woord. De heer Powell gaf in zijn toespraak aan dat dit zeker niet de laatste verhoging was en dat men agressief de rente blijft verhogen, zolang de inflatie boven de 2% is. Het laatste inflatiecijfer dat bekend werd gemaakt was 8,3%. De pijn is duidelijk nog niet geleden. De heer Powell gaf aan een recessie minder belangrijk te vinden dan het verslaan van het inflatiespook. In andere woorden, hij was veel agressiever dan verwacht. Wat inhoud dat de rente verder zal stijgen dan dat velen hadden verwacht en dat de FED niet opeens de rente zal gaan bevriezen om te zien wat de effecten zijn van de afgelopen verhogingen. De indexen daalden hierdoor verder weg. De Dow-Jones verloor de afgelopen week 4%. De week ervoor was de daling van de Dow-Jones 4,1%. De S&P 500 verloor de afgelopen week 4,6%. De week ervoor was de daling 4,8%. De Nasdaq was de grootste daler, net als de week ervoor. Deze index verloor 5,1%. De week daarvoor was de daling 5,5%. Kortom forse dalingen in twee weken tijd.
De grote vraag is nu of we meer van dit soort dalingen zullen zien in de komende week. De S&P 500 dook vorige week onder de 3.900 punten. Een grens die voor de beleggers heel belangrijk was. Afgelopen vrijdag sloot de S&P 500 index op 3.693,23 punten. De laagste stand dit jaar staat op 3.666 punten. De verwachting is dat we op maandag en/of dinsdag deze grens gaan opzoeken. Mochten we door deze grens zakken, dan zullen vele computergestuurde order programma’s wel eens nog meer verkooporders in de markten pompen, met als gevolg fors lagere standen. Maar gezien de grote dalingen van de afgelopen twee weken zijn de markten al in een positie gekomen dat ze te ver in een te korte tijd zijn gezakt. In handelstaal noemt men dat “oversold”. De kans op een stijging neemt hierdoor toe. Het wordt interessant om te zien wat er gebeurd als we in de buurt komen van de 3.666 punten grens. In het begin van de week zijn er een paar macro-economische cijfers die de markten kunnen beïnvloeden. Maar het cijfer waar iedereen naar uitkijkt, is het cijfer dat pas op vrijdag naar buiten komt. Dit cijfer (PCI) is een cijfer waar de FED naar kijkt. Mocht deze ook oplopen, dan zijn de verkopen nog niet klaar. Maar mocht deze meevallen, dan is de kans groot dat de beleggers moed putten uit dit cijfer en langzaam beginnen te kopen. De meeste dalingen tijdens rentestijgingen duren 12 maanden. Dit is wat de geschiedenis ons leert. We zijn nu in maand negen van rentestijgingen. We komen dus aan het einde van deze twaalf maanden. Wellicht komen we ook aan het einde van de dalingen. Het voelt niet zo. Maar juist als het kind met het badwater wordt weggegooid wordt een bodem bereikt. Op de beurzen wordt er vaak gekeken naar de beweeglijkheid van de markten. Dat wordt weergegeven in een cijfer dat VIX heet. Momenteel staat dit cijfer rond de 30. Dat betekend dat er heel veel bewegelijkheid is. Als dit cijfer gaat dalen, dan kan dat aangeven dat de beurzen wat rust gaan vinden en in de huidige markten zou dat kunnen betekenen dat de daling er bijna op zit. Voor de komende periode verwachten we dat we een bodemvorming. Of de bodem wordt gemaakt rond de 3.666 of daaronder, dat valt nog niet te zeggen. Maar alle tekenen wijzen erop dat we dit bij een bodem zijn, MITS er geen rare dingen gebeuren. Denk aan een escalatie rond Rusland en de Oekraïne, of de situatie rond Taiwan en China. We verwachten niet een “V” herstel. Dat betekend na een forse daling, meteen een forse stijging. We verwachten meer een “U” herstel. Dat betekend na een forse daling een periode van basisvorming, voordat het herstel intreedt. September en oktober zijn de slechtste maanden van het jaar om te beleggen. We kunnen dus nog een maand lang beweeglijkheid verwachten. Op 8 november zijn de tussentijdse verkiezingen in Amerika. Dus pas daarna verwachten we minder beweeglijkheid op de beurzen en verder stijgende koersen. Maar we hebben het idee dat we vlak bij een bodem zitten. Mochten de indexen inderdaad bewegen zoals wij verwachten, dan zullen we aan het einde van de week langzaam wat posities durven te kopen. De meest bekende belegger zegt altijd, “buy low, sell high”. Zijn naam is Warren Buffet. Het lijkt ons bijna tijd om de “low” te zien!