week van 29 maart

29-03-2021

Stimulering pakket.

In de afgelopen week zagen we weer veel beweging. De uitslagen worden dagelijks groter, net als de vorige week. De Amerikaanse indexen konden over het algemeen nog net in de plus sluiten voor de week. Daar waren wel goede stijgingen voor nodig op vrijdag. Er blijft een grote sector rotatie plaats vinden. Men gaat uit de ene sector om dan in een andere sector te beleggen. De groei aandelen hebben het lastig. Dat zijn vooral de aandelen die in de technologie hoek vallen. De traditionele sector doet het juist goed. Energie en de banken sector zijn daar goede voorbeelden van. Dat is ook terug te zien in de indexen. De Dow-Jones sloot de week hoger af met een stijging van 1,4%. De S&P 500 deed het iets beter met een stijging van 1,6%. Dat waren ook de stijgingen van vrijdag voor beide indexen. De Nasdaq verloor voor de week 0,6% ondanks een stijging van 1,24% op vrijdag. De Dow-Jones en de S&P 500 indexen staan vol met aandelen die zich bezig houden met de traditionele sectoren.

                                  

Wij denken dat er voorlopig geen einde komt aan deze sector rotatie. We gaan de laatste week van het kwartaal in. Veel grote beleggers zullen hun spreiding gaan aanpassen aan de ontwikkelingen van de afgelopen periode. De grote stijging van de rente zal ervoor kunnen zorgen dat er opeens veel vraag komt naar obligaties, wat de rente zal doen dalen. Om die obligaties te kunnen kopen, zal men vermoedelijk aandelen gaan verkopen om daarmee hun portefeuilles weer up to date te laten lijken. We moeten er ook rekening mee houden dat vrijdag de aandelen beurzen in Amerika gesloten zijn in verband met goede vrijdag. De obligatie markten zijn tot 13.00 uur open op vrijdag. Dat zal ervoor zorgen dat de beurzen bewegelijk zijn. Buiten dit aspect dienen we rekening te houden met de Amerikaanse regering. Vorige week zijn de eerste stimulering betalingen de deur uit gegaan. Dat betekend dat de Amerikaanse consument opeens weer wat extra dollars te besteden hebben. De vraag is waaraan men dit extra inkomen aan gaat besteden. Eerste levensbehoefte, een nieuwe auto of sparen? Als men gaat sparen, gaat dat op een spaarrekening of gaat men de beurs op? Buiten dat enorme stimuleringspakket komt er deze week nog een voorstel van de heer Biden. Dit om de infrastructuur aan te pakken. De verwachting is dat dit pakket een waarde zal hebben van rond de $3 tot $4 triljoen. Dit bedrag zal niet in een korte periode worden uitgegeven, maar waar iedereen benieuwd naar is, is hoe men dit gaat financieren. Dat laatste is van groot belang. Hoe langer dit in de lucht blijft hangen, des te onrustiger de beurzen zullen worden. Eigenlijk is er maar 1 manier om dit te financieren en dat is het verhogen van de belastingen. Het grootste deel zal neerkomen op bedrijven. Maar welke bedrijven dat precies zullen zijn is dus nu nog steeds een vraag. Na dit rampenjaar voor het midden en kleinbedrijf kunnen we ons haast niet voorstellen dat deze sector het zal moeten gaan ophoesten. Dan blijven alleen de grote bedrijven over. De vorige regering heeft veel tijd en energie gestopt in het terughalen van bedrijven naar Amerika. Men was Amerika ontvlucht omdat juist de kosten zo hoog waren. Men forse verhogingen van de belastingen, zullen veel bedrijven toch weer uit Amerika vertrekken. Kortom we zijn benieuwd hoe deze regering dat wil gaan oplossen. Onze insteek is dat met al het geld dat wordt uitgegeven de Amerikaanse economie het goed zou moeten doen. Maar er zijn een aantal rode vlaggen, die we niet kunnen negeren. Het beste voor de markten zou zijn dat we eerst een correctie zouden zien, voordat de weg omhoog verder wordt ingeslagen. We verwachten dat we aan het einde van het jaar hoger zullen staan dan momenteel.