week van 26 april

26-04-2021

FED en kwartaal cijfers.

In de afgelopen week zagen we de Dow-Jones en de S&P 500 op maandag op record standen sluiten. De rest van de week was wat terughoudend tot vrijdag, toen kwam de wind weer in de zeilen. Maar niet genoeg om de indexen naar een nieuw slot record te tillen. Voor de week sloten de beurzen allemaal in de min. De S&P 500 bleef dichtbij huis en verloor 0,1%. De Nasdaq verloor 0,3% en de Dow-Jones moest 0,5% inleveren. Het was vooral een week met veel kwartaal cijfers. Ruim 85% van de bedrijven kon betere cijfers produceren dan verwacht. Maar de koersen kwamen vaak na een eerste opleving toch naar beneden. We hebben vaak te maken met een verwachting, maar ook met wat men noemt een fluister cijfer. De verwachtingen zijn bekend, het fluister cijfer is het cijfer dat men hoopt dat men gaat presenteren. Dit cijfer ligt op dit moment vaak een stuk hoger dan het verwachte cijfer. Als men dan wel het verwachte cijfer overtreft, maar niet het fluister cijfer, zien we de koersen dalen.

 

De komende week wordt de drukste week van deze periode. Momenteel zijn ruim 25% van de beursgenoteerde bedrijven met hun cijfers naar buiten gekomen. De komende week komt ruim 30% van de beursgenoteerde bedrijven met hun cijfers naar buiten met de nadruk op de technologie fondsen. De grote namen zoals Apple, Microsoft, Amazon, Facebook en Alphabet (het moederbedrijf van Google) komen deze week met hun cijfers naar buiten. Naast al dit richtinggevend nieuws komt ook nog eens de Federal Reserve bijeen. Dit is het stelsel van centrale banken in Amerika. Op dinsdag en woensdag komt men bij elkaar. De verwachting is dat men de rente niet zal veranderen, maar natuurlijk is iedereen benieuwd naar wat de heer Powell te vertellen heeft. We zijn over de eerste schrik heen dat men de inflatie tot boven de 2% wil laten oplopen. Drie procent is altijd de grens geweest, maar meneer Powell heeft al laten doorschemeren dat als we tijdelijk boven de drie procent uitkomen dit niet een zorg is voor de FED. Dit omdat we uit zo een apart jaar komen en dat we dus meer inflatie kunnen verwachten nu de wereld economie weer op gang komt. Maar mochten we echt ver boven de drie procent uitschieten, dan zal de FED toch in moeten gaan grijpen. Het lastige in dit verhaal is dat we niet echt terug kunnen in de geschiedenis om te zien wat wel en niet werkt en welk cijfer een rode zone vormt. Het is op dat vlak een beetje gokken, iets waar de economen niet van houden. We zijn dus enorm benieuwd waar het ons gaat brengen. We zouden het bijna vergeten maar woensdag avond zal de president van Amerika zijn belastingplan gaan uitleggen. Iedereen wist van tevoren dat als de heer Biden president zou worden de belastingen voor bedrijven en rijke mensen omhoog zou gaan. De details hopen we op woensdagavond te horen. Veel is al wel duidelijk maar de details zijn altijd belangrijk. De vraag is natuurlijk ook of het plan doorgang zal vinden in ongewijzigde vorm. De kans daarop is klein, omdat veel politici verschillende zienswijzen hebben. Ook binnen de Democratische partij. Het wordt dus afwachten wat er daadwerkelijk gaat gebeuren. De heer Biden wil bijvoorbeeld een internationaal belastingplan maken, zodat bedrijven niet kunnen uitwijken naar een land wat belastingtechnisch goedkoper is dan Amerika. Dat plan zal nooit binnen vier jaar realiteit worden. Een goed voorbeeld is Europa. Daar is ook geen overeenstemming over één belastingplan voor alle lidstaten. Dus om dit wereldwijd voor elkaar te krijgen valt momenteel in de categorie Utopia. Buiten al deze gebeurtenissen komen er ook veel macro economische cijfers naar buiten. Vooral cijfers welke de FED gebruikt om hun beleid te bepalen. Kortom deze week hoeven we ons niet te vervelen. De trend is nog steeds opwaarts, maar we zijn en blijven voorzichtig. In het afgelopen jaar zijn er maar 28 dagen geweest dat de Amerikaanse indexen met meer dan 1% daalden, met maar drie keer dat de indexen met meer dan 5% daalden. Er is in het afgelopen jaar geen correctie van 10% geweest. Iets wat wel gezond zou zijn. We hebben een heel bekend gezegde: “sell  in May and go away, but remember to come back in September.” Wellicht gaan we zien dat dit gezegde dit jaar gaat uitkomen. Het zou goed zijn voor de kracht van de beurzen als dit zou gebeuren.