week van 5 augustus

5-08-2019

FED en China.

Het lijkt dit jaar bijna nergens anders over te gaan dan over de FED en China. Dinsdag en woensdag kwam de FED bijeen. De rente werd zoals verwacht met 0,25% verlaagd. Dat op zich deed de beurzen oplopen. Totdat de heer Powell het woord nam en eigenlijk melde dat dit de laatste rente verlaging van dit jaar zou zijn. Toen daalden de indexen hard. Op donderdag leken de beurzen zich goed te herstellen, totdat de heer Trump een tweet zond dat hij China opnieuw ging belasten ter waarde van $300 miljard met een heffing van 10%. Hierop doken de beurzen verder naar beneden. De +300 punten plus wat de Dow-Jones noteerde, veranderde in een daling van bijna 300 punten op het slot van donderdag. Voor de week moesten de indexen fors terug. De Dow-Jones verloor 2,6% voor de week. De S&P 500 deed het iets slechter met een daling van 3,1%. De Nasdaq was de grootste verliezer met een daling van 3,9%.

                          

Dat de rente verlaagd zou worden, was al algemeen bekend. Wij blijven van mening dat deze stap meer te maken heeft met het tevreden houden van de heer Trump en de beurzen dan goed koopmanschap, dat is bekend. Dus toen we op woensdag het bericht om twee uur kregen dat de rente inderdaad met 0,25% zou dalen, waren de beurzen blij. De heer Trump niet, want die had veel liever een daling van 0,50% gezien. Om half drie kwam de heer Powell op het podium voor de aangekondigde persconferentie. Wat de heer Powell al vaker heeft gedaan is dat zijn presentatie afweek van wat werd verwacht. Veel strategen hadden verwacht dat hij mild zou zijn in zijn commentaar en dat wellicht binnenkort er alsnog een rente verlaging zou komen. Maar niets was minder waar. De heer Powell gaf aan dat men zo een beetje klaar was met de rente aanpassingen, mits er geen rare dingen zouden gebeuren. De Amerikaanse economie groeit nog steeds, dus ook wij zagen niet de noodzaak om de rente te verlagen. Maar goed, dat ter zijde. Door dit commentaar zakte de beurzen dus flink weg. Op donderdag leek het erop dat de beurzen weer de weg naar boven konden vinden. Totdat de heer Trump de bewuste tweets de lucht in zond. De maatregelen gaan pas in per 1 september, dus hij probeert China onder druk te zetten om toch maar zo snel mogelijk tot een akkoord te komen. De verwachting is echter dat China het hier niet mee zal laten zitten. Een oplossing van dit probleem lijkt dus verder weg dan ooit. Wij denken al langer dat China hoopt op een verkiezingsnederlaag van de heer Trump volgend jaar. Als de Democraten de macht over nemen, dan is alles weer goed tussen Amerika en China. Of dat ook goed voor Amerika is, is natuurlijk wel een tweede. Want in de kern heeft de regering wel gelijk. Er is geen vrij handelsverkeer tussen China en Amerika. Maar tussen gelijk krijgen en gelijk hebben zit een wereld van verschil. Wat kunnen we nu verwachten in de komende periode. Wij denken niet dat China zich onder druk laat zetten. Men zal met tegenmaatregelen komen. Dat zal een negatief effect hebben op de aandelen beurzen. In deze week hebben we al veel minder kwartaal cijfers die naar buiten komen. Buiten dat is er ook weinig macro economisch nieuws. Wij denken dus dat er geen kracht is voor de beurzen om verder omhoog te lopen. Daarbij komt dat we vorige week nog record standen op de beurzen hadden. Een crash verwachten we zeker niet, maar dat de beurzen zullen dalen, staat bijna vast. Als de regering, lees FED niet met nieuws naar buiten komt, dan kunnen de beurzen makkelijk nog 7% dalen. Er komt immers geen nieuws naar buiten dat de beurzen vleugels kan geven. Neem winsten waar het kan en kijk naar instrumenten die oplopen, als de beurzen dalen. Het zal een periode worden met grote uitslagen, zowel naar benden als naar boven. Want koopjesjagers zullen op de loer liggen. Maar wij denken dat we aan het einde van de week weer lager zullen staan dan waar we vrijdag op gesloten zijn. Een gewaarschuwd mens telt voor twee.